1.本轮电改要解决电力市场垄断、计划分配电量、行政管制三大问题

在中央和地方共同驱动下,改革大幅向前推进,地方政府是改革的主要动力;改革重新定位电网功能而非激进拆分电网,改革更具有艺术性。

2.是否拥有配网资产是售电公司的本质区别

配网资源稀缺性在放大,配售一体、发配售一体售电公司最具有竞争力。售电公司将快速进入到市场竞争阶段。售电公司差价代理模式不可持续,电量代理利润逐渐缩小,将进入拼增值服务模式,包括运维服务、能源服务、能效服务、需求侧响应服务等。

3.放开增量配网是本次改革的最大红利

在执行层面,配网投资面临投资主体遴选、供电区域调整、增量配网界定、输配环节界定、发电企业是否可以建设专线等问题。

4.投资建议:

在中央强力推进、地方政府全力配合下,电改障碍被清除,正在超预期全面推进。售电、增量配网两大红利正在落地,以此发掘投资标的。

(1)发(配)售、配售一体售电模式最具竞争力,推荐广安爱众(自供电实现电价上涨)、文山电力(南网售电平台)、涪陵电力(国家电网有配网资产注入预期);(2)拥有园区政府资源主体,可借助配网运营圈占用户布局售电,推荐科达洁能;(3)电力交易、调度方式改变,电网交易系统升级改造投资规模亿元以上,电网服务商获益:国电南瑞、中恒电气、恒华科技电;(4)配网设备龙头企业北京科锐、国电南瑞、合纵科技。